香港萬得通訊社報道，美國最大的商業銀行摩根大通(JPMorgan)公布的第一季度收益報告不僅沒有達到預期，而且是自2020年第一季度冠狀病毒危機以來最糟糕的業績，導致其股價下跌3%。

盡管摩根大通的交易業務遠超預期，但該行的投資銀行業務卻遭受重創，由于利率大幅上升和波動性大幅上升，股票和債券承銷業務都受到重創。股票承銷業務同比下降76%，至2.49億美元，而債券承銷業務則下滑了20%。

該行透露，由于地緣因素引發的市場動蕩，該行蒙受了5.24億美元的損失。摩根大通CEO杰米?戴蒙表示：「我們仍對經濟感到樂觀，至少在短期內——消費者和企業的資產負債表以及消費支出保持在健康水平」。但他警告稱： 「由于高通脹、供應鏈問題和地緣因素，未來將面臨重大的地緣和經濟挑戰。」

這種對經濟增長的擔憂，促使摩根大通采取了自 2020 年年中疫情最嚴重以來從未做過的事情：在連續六個季度釋放準備金之后，摩根大通實際上將其貸款損失準備金增加了超過 9 億美元，這是自 2020 年 3 月以來的首次此類增長。

除發放準備金外，該行第一季度末的貸款總額較上年同期增長5%，其中商業貸款增長10%，信用卡貸款增長15%。然而，自從美聯儲實施量化寬松政策接管資本市場以來，存款就一直在飆升，第一季度達到創紀錄的2.6萬億美元，同比增長13%，比去年同期增長1.5萬億美元。

隨著今年第一季度的財報出爐，分析師們將第一季度的總體收益預期下調了0.7%，這是自2020年第二季度疫情以來的首次。然而，在疫情之前，華爾街本就會根據指導意見下調收益預期，且0.7%的降幅遠低于5年(2.5%)、10年(3.4%)和20年(4.8%)的平均降幅。

此外，雖然分析師下調了第一季度的預期，但實際上他們提高了對隨后三個季度和全年的預期，因為企業指出，2022年晚些時候可能會有更好的回報。分析師們將全年預期上調了2%，這是反常的：分析師通常會在第一季度調低年均預期，過去五年平均下調0.4%，過去15年平均下調2.9%。

這就是為什么當前的財報季對市場至關重要的原因之一。投資者將關注公布的數據是否有下降趨勢，但更重要的是，他們將關注第二季和今年剩余時間的財務預測，以尋找利潤率下降的跡象。目前，標準普爾500指數的全年利潤率預測與2022年的增長率大致相同，但隨著企業開始報告并與華爾街對話，這一數據當然可能會發生變化。

華爾街仍預計，標普500指數今年及之后兩年的凈利潤率將會上升。分析師們平均預計，2022年標準普爾500指數的凈利潤率將達到13%。他們正在為未來幾周將出現的一波第一季度數據做準備，對2023年和2024年的預測也大致如此。

編輯/somer